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第467章 联合化学（第1页）

四连板三维化学，11月18日晚间披露股票交易异动公告，目前公司生产经营情况正常。

近期受市场供需关系影响，公司化工产品之一正丙醇的市场价格出现一定幅度上涨，预计将对公司2024年度业绩产生积极影响，但该产品价格波动的可持续性具有不确定性，暂时无法预计对公司业绩的影响程度，如果未来市场供给增加或需求减少，可能存在产品价格回落的风险。

除此之外，公司内外部经营环境未发生重大变化。

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联合化学最为明显，这家主营偶氮类有机颜料、挤水基墨研发生产业务的公司，二季度末的十大流通股东中出现了高盛集团、美林证券国际有限公司、摩根士丹利国际股份有限公司、巴克莱银行有限公司等7家QF-II（三季度已经跑路了）。

公司虽处在“小众”赛道，但是业内发展前景不容小觑，随着实体经济的快速发展、产业升级、颜料制造工艺水平的持续提升、工业应用领域的不断拓展，颜料行业存在较大的发展空间。而公司是主要的有机颜料生产企业之一，在国际上也与全球最大油墨生产企业建立长期合作，今年上半年公司归母净利润同比增长58。48%，表现亮眼。

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联合化学股价大涨原因何在？

2月份11元-35元。

英力士关闭7万吨TMA产能，带动TMA超级行情，同时带动化工板块走强。

2024年2月，市场传言英力士7万TMA产能或永久关闭。

受此影响，TMA价格大涨，并于2月底开始加速上涨，带动相关标的股价大涨。

截至2024年5月10日，TMA价格已接近元吨，近两个月涨幅超1。6倍。叠加库存加速下行，预计TMA价格将延续上涨态势。

TMA走强带动相关标的股价暴涨，进而带动整个化工板块走强。TMA走强带动相关标的股价暴涨，其中：自2024年2月8日-2024年5月6日，正丹股份股价涨幅达7。2倍；

自2024年2月8日-2024年5月9日，百川股份股价涨幅达2。4倍；

自2024年4月12日-2024年5月8日，泰达新材股价涨幅达6。5倍。

受TMA行情催化，整个化工板块也迎来了一波行情。

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TMA下游应用中受影响较大的是偶氮类颜料（联合化学的主营业务）。

偶氮类颜料受TMA涨价影响较大，存在较强涨价预期（同时将带来可观的库存损益），使得联合化学股价大涨。

从TMA的下游应用来看，高耐热PVC线缆占比52%，粉末涂料占比40%，绝缘材料占比7%。就高耐热PVC线缆而言，其在PVC牌号中占比很小。

就粉末涂料而言，用于生产环氧聚酯混合型粉末涂料的聚酯树脂需要添加TMA以提升其耐热性，而聚酯HAA型等其它类型粉末涂料添加必要性较小。

为什么是联合化学？

颜料主要应用于油墨领域，油墨对颜料的流动性与着色力要求较高。

联合化学生产的偶氮类颜料在溶剂墨中粘度高、着色力低，为此，公司在颜料表面处理过程中引入特殊结构的树脂，降低颜料粒子表面极性，提高颜料的耐热稳定性以解决上述问题。

偶氮类颜料受TMA涨价影响较大，存在较强涨价预期（同时将带来可观的库存损益），使得联合化学股价大涨。TMA价格暴涨，带动有机颜料行情，联合化学与七彩化学股价大涨。

无机颜料耐晒耐高温，与TMA的关联性较弱。

在这波颜料行情中，无机颜料涨幅不大。

而涂料标的基本没涨，这与涂料品类中使用TMA的产品较少有关，导致没有纯正的相关标的。

紧密跟踪TMA的价格走势至关重要。不仅要关注TMA价格是否上涨，更要关注TMA价格曲线斜率的变化。

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会在新书《股票实战干货分享》里详细讲解当天买入得注意事项。

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